Разница между текущей доходностью и доходностью к погашению

Текущая доходность против доходности к погашению

Облигация - это форма долгового обязательства, которая торгуется на рынке и имеет множество характеристик, сроков погашения, уровня риска и доходности. Типичный владелец облигации (кредитор) будет иметь право на процентную ставку от заемщика. Этот процент известен как «доходность» и получен кредитором в зависимости от срока погашения и процентных ставок, преобладающих на рынке. В этой статье рассматриваются две формы доходности; «текущая доходность» и «доходность к погашению» (YTM) четко выделяют различия между двумя.

Что такое текущая доходность?

Текущая доходность - это процентная ставка, выплачиваемая владельцу облигации в текущем периоде. Текущая доходность не отражает стоимость удержания облигации до ее погашения. Например, если бы я купил облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США с доходностью 5% и держал ее в течение года, в конце года я получил бы номинальную стоимость 1000 долларов плюс мой процент 5% за владение облигации на год (при условии, что в течение этого периода не произошло никаких изменений в процентных ставках). Текущая доходность рассчитывается путем деления ежегодных денежных потоков на рыночную цену; следовательно, колебания рыночных цен будут сильно влиять на текущую доходность облигации.

Что такое доходность к погашению (YTM)?

Доходность к погашению (YTM) также является процентной ставкой, связанной с облигациями, но отражает всю доходность, которую держатель облигаций получит до даты погашения облигации. Расчет доходности к погашению является более сложным, чем текущая доходность, поскольку он включает ряд переменных, таких как номинальная стоимость облигации, ее ставка купона, рыночная цена и дата погашения. Доходность к доходу дает оценку общего дохода для держателя облигации, так как трудно точно предсказать ставку, по которой купонные выплаты, полученные держателями облигаций, будут реинвестированы из-за колебаний рыночных ставок. Взаимосвязь между ценой облигации и доходностью к погашению является обратной, и когда доходность к погашению увеличивается, цена облигации падает, и наоборот.

Текущая доходность против доходности к погашению

Текущая доходность и доходность дают держателю облигации представление о доходности, которую можно ожидать, если облигация будет куплена. Эти две формы процентов отличаются друг от друга тем, что текущая доходность представляет собой процент, выплаченный в течение текущего периода, а доходность к погашению отражает общую прибыль держателя облигации, держащего облигацию до погашения. В отличие от текущей доходности, доходность к погашению учитывает риск реинвестирования (скорость реинвестирования купонных поступлений). Кроме того, облигация с более высокой доходностью к погашению, чем ее текущая доходность, как говорят, продается с дисконтом (когда цена облигации уменьшается, при этом доходность увеличивается), а облигация с более низкой доходностью к погашению, чем ее текущая доходность, будет продаваться с премией. , Когда доходность к погашению и текущая доходность равны, говорят, что облигация продается по номинальной стоимости..