Разница между дисконтированными и недисконтированными денежными потоками

Ключевая разница - дисконтированные и недисконтированные денежные потоки
 

Временная стоимость денег является жизненно важной концепцией в инвестициях, которая учитывает снижение реальной стоимости средств из-за влияния инфляции. Основное различие между дисконтированными и недисконтированными денежными потоками заключается в том, что дисконтированные денежные потоки - это денежные потоки, скорректированные с учетом временной стоимости денег в то время как недисконтированные денежные потоки не корректируются с учетом временной стоимости денег. Результат оценки инвестиционного проекта с использованием этих двух методов будет значительно отличаться, поэтому важно четко различать два.

СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое дисконтированные денежные потоки
3. Что такое недисконтированные денежные потоки
4. Сравнение бок о бок - дисконтированные и недисконтированные денежные потоки
5. Резюме

Что такое дисконтированный денежный поток?

Дисконтированные денежные потоки - это денежные потоки, скорректированные с учетом временной стоимости денег. Денежные потоки дисконтируются с использованием ставки дисконтирования для получения оценки приведенной стоимости, которая используется для оценки потенциала для инвестиций. Дисконтированные денежные потоки рассчитываются как,

Дисконтированные денежные потоки = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ^N

CF = денежный поток

r = ставка дисконтирования

Дисконтированные денежные потоки можно легко рассчитать по приведенной выше формуле, если денежные потоки ограничены. Однако эту формулу не удобно использовать для дисконтирования многих денежных потоков. В этом случае коэффициенты дисконтирования можно легко получить с помощью таблицы приведенной стоимости, которая показывает коэффициент дисконтирования в соответствии с количеством лет. Дисконтированные денежные потоки могут использоваться для оценки инвестиционных решений путем сравнения дисконтированных притоков и оттоков денежных средств. Чистая приведенная стоимость (NPV) - это метод оценки инвестиций, который использует дисконтированные денежные потоки для достижения финансовой жизнеспособности проекта..

Например. XYZ Ltd планирует инвестировать в новый завод с целью увеличения производства. Рассмотрим следующую информацию.

• Инвестиционный проект рассчитан на 4 года.
• Первоначальные инвестиции составляют 17 500 млн. Долл. США, которые будут вложены в год 0 (сегодня).
• Инвестиция имеет остаточную стоимость 5000 млн. Долларов
• Приток и отток денежных средств будут происходить с 1 по 4 год
• Денежные потоки будут дисконтированы с использованием ставки дисконтирования 8%

Вышеуказанный проект приводит к отрицательной NPV в размере 522,1 млн. Долл., И XYZ должен отклонить проект. Поскольку потоки денежных средств дисконтируются, это означает, что если проект будет принят, общий чистый результат составит (522,1 млн. Долл. США) в сегодняшних условиях..

Рисунок 1: для расчета NPV используются дисконтированные денежные потоки

Что такое недисконтированный денежный поток?

Недисконтированные денежные потоки - это денежные потоки, не скорректированные с учетом временной стоимости денег. Это противоположно дисконтированным денежным потокам и просто учитывает номинальную стоимость денежных потоков при принятии инвестиционных решений. Поскольку недисконтированные денежные потоки не учитывают снижение стоимости денег с течением времени, они не способствуют принятию точных инвестиционных решений. Рассматривая тот же пример, что и выше, NPV рассчитывается без дисконтирования денежных потоков..

пример

С недисконтированными денежными потоками проект генерирует положительную NPV в размере 3640 миллионов долларов. Однако в конце четырехлетнего периода 3640 долл. США не будут получены из-за влияния временной стоимости денег; следовательно, эта NPV сильно завышена.

В чем разница дисконтированных и недисконтированных денежных потоков?

Дисконтированные против недисконтированных денежных потоков
Дисконтированные денежные потоки - это денежные потоки, скорректированные с учетом временной стоимости денег.	Недисконтированные денежные потоки не корректируются для учета временной стоимости денег.
Временная стоимость денег
Временная стоимость денег учитывается в дисконтированных денежных потоках и поэтому является очень точной.	Недисконтированные денежные потоки не учитывают временную стоимость денег и являются менее точными.
Использование в инвестиционной оценке
Дисконтированные денежные потоки используются в методах оценки инвестиций, таких как NPV	Недисконтированные денежные потоки не используются при оценке инвестиций.

Резюме - Дисконтированные против недисконтированных денежных потоков

Разница между дисконтированными и недисконтированными денежными потоками зависит от использования дисконтированных или номинальных денежных потоков. Как отражено в приведенных выше примерах, результирующая NPV одного и того же проекта значительно отличается с использованием дисконтированных и недисконтированных денежных потоков. Таким образом, использование недисконтированных денежных потоков считается рискованным подходом при оценке жизнеспособности инвестиционного решения. По этой причине многие компании используют дисконтированные денежные потоки, чтобы определить, будет ли выбранный проект приносить благоприятную прибыль или нет..

Ссылки
1. «Дисконтированный денежный поток (DCF)». Investopedia. N.p., 29 сентября 2015 г. Web. 07 апреля 2017.
2. Ян, Ирфанулла. «Чистая приведенная стоимость (NPV)». Чистая приведенная стоимость (NPV) Определение | Расчет | Примеры. Н.п., н.д. Web. 07 апреля 2017.
3. «Недисконтированные будущие денежные потоки». AccountingTools. Н.п., н.д. Web. 07 апреля 2017.