Разница между CAPM и APT

CAPM против APT

Акционерам, инвесторам и финансовым экспертам целесообразно знать ожидаемую доходность акций перед инвестированием. Существуют различные статистические модели, которые сравнивают различные акции на основе их годовой доходности, чтобы позволить инвесторам более тщательно выбирать акции. CAPM и APT - два таких инструмента оценки. Прежде чем мы попытаемся выяснить различия между APT и CAPM, давайте подробнее рассмотрим две теории.

APT расшифровывается как теория арбитражного ценообразования, которая стала очень популярной среди инвесторов из-за ее способности правильно оценивать различные акции. Основное допущение APT заключается в том, что стоимость акций определяется рядом факторов. Сначала существуют макро-факторы, которые применимы ко всем компаниям, а затем существуют специфические для компании факторы. Уравнение, которое используется для определения ожидаемой доходности акции, выглядит следующим образом.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…

Здесь r - ожидаемая доходность ценной бумаги, f - различные факторы, влияющие на цену ценной бумаги, и b - мера взаимосвязи между ценой ценной бумаги и фактором.

Интересно, что это та же формула, которая используется для расчета нормы прибыли с CAPM, что означает модель ценообразования основных средств. Тем не менее, разница заключается в использовании одного фактора, не связанного с компанией, и единой меры взаимосвязи между ценой актива и фактором в случае CAPM, в то время как существует множество факторов, а также разные меры взаимосвязи между ценой актива и различными факторами. в APT.

Другое отличие состоит в том, что в APT эффективность актива считается независимой от рынка, и предполагается, что его цена определяется факторами, не относящимися к компании и компании. Однако одним из недостатков APT является то, что нет попыток выяснить эти факторы, и на самом деле каждый должен найти эмпирически разные факторы в случае каждой компании, которая заинтересована в определении цены. Чем больше число выявленных факторов, тем сложнее становится задача, так как приходится находить разные меры взаимосвязи цены с разными факторами. По этим причинам CAPM предпочитают инвесторы и финансовые эксперты..